受中國大陸市場需求不振及中美貿(mào)易戰(zhàn)升級等因素影響，國際漿價近期由上揚轉(zhuǎn)為下調(diào)。短期后市走勢，業(yè)界以趨于保守看待。

2019年1月，國際漿價在亞洲市場繼2018年11—12月的走跌而持續(xù)下探；2月，南美漿廠對亞洲市場報價，有的維持平盤，有的小幅下降，估計由于中國大陸等市場當月恰逢春節(jié)假期，使買盤減少所致；3月，在亞洲市場的長、短纖價格則全面上漲；4月，亞洲市場的長纖（NBSK）價格持平，而以BEK為主的LBKP價格也大致持平，僅有輻射松漿每噸上調(diào)約10~20美元，其中，Arauco報價為每噸720~730美元，CMPC為730~735美元。然而，到了5月份，則開始大幅下調(diào)。

以國際市場裝船量與庫存量來看，依據(jù)加拿大PPPC(Pulp & PaperProducts Council)的資料，2019年3月底，國際商品漿總裝船量為477.1萬噸，較上月增加18%，而較2018年同期增加2.7%。其中，裝船至北美市場估計為66.4萬噸，較2018年同期增加0.45%；運至西歐市場估計為128.3萬噸，較2018年同期減少4.5%；出口至中國大陸市場估計為150.7萬噸，較2018年同期增加4.65%。以上裝船量相對于產(chǎn)量為97%，較上月增加6%。

而在庫存量方面，2019年3月底，國際商品漿庫存為48天，較上月減少3天。其中，漂白長纖木漿減少3天，為37天；漂白短纖木漿減少3天，為59天。而一般情況下，長、短纖平衡天數(shù)應分別為長纖木漿28~30天、短纖木漿39天。由以上數(shù)據(jù)可知，即使3月底紙漿庫存下降，剩余庫存量仍遠超過平衡天數(shù)。

有業(yè)界分析，國際商品漿原計劃于4月份對亞洲市場漲價，其中，長纖漿價每噸上漲20美元，短纖漿上漲40美元，然而受需求不振影響，長、短纖價幾乎維持平盤，僅輻射松漿小幅走高。到了5月份則開始由短暫的上升走勢轉(zhuǎn)為下降走勢，而且單月數(shù)次調(diào)降。

原本業(yè)界預期，于春節(jié)過后，市場需求會回暖，同時在第一、二季度有些漿廠進行維修，相應會減少供應量，加上短期內(nèi)并無新產(chǎn)能投產(chǎn)等因素，可望支撐漿價持續(xù)攀升。然而，事與愿違，5月份的漿價不斷下跌。

據(jù)悉，2019年以來，中國大陸需求不振，業(yè)者原料庫存仍高，使得漿價毫無支撐力，再加上原本對后市看好而惜售的漿廠在供過于求的情況下，為不虧本，只得開始拋售紙漿，以上諸多原因，導致5月份漿價不斷下調(diào)，紙漿行情一月數(shù)變。其中，NBKP（輻射松漿為主）當月報價由持平轉(zhuǎn)為下降，從公布每噸降幅20美元，變更為走跌30美元，而到月底又追跌20美元，故累計NBSK每噸跌幅達30~50美元；有部分漿廠則原計劃5月每噸調(diào)降30美元，6月再降50美元，隨后改變預定計劃，于5月即一次性調(diào)降70美元，輻射松漿的新價由每噸730~735美元，大降為660~665美元。

至于以BEK（桉木漿）為主的短纖漿，經(jīng)過兩度下調(diào)，每次跌幅30美元，合計高達每噸60美元下調(diào)幅度，使得BEK新價降至每噸660~665美元。至此，在亞洲市場，長、短纖的報價竟趨于一致。而據(jù)聞，印尼的雜木漿每噸也已跌至600美元以下，而巴西漿價每噸也降為620美元。

5月下旬，中國大陸市場NBSK每噸報價降為5500元人民幣；輻射松約為5000元人民幣；BEK則跌為4800~4900元人民幣，呈現(xiàn)報價不斷下調(diào)的趨勢。整體而言，中國大陸市場的紙漿現(xiàn)貨價已較期貨價每噸低了約50元人民幣。不過，在歐洲市場，漿市基本維持平盤。到了5月下旬，報價才略顯疲軟。而北美市場，4—5月，NBSK、LBKP（BEK）約有每噸20~40美元的跌幅。很顯然，第二季度的漿價在全球各主要市場表現(xiàn)，皆不如預期。

有業(yè)者指出，過去在中國大陸市場，進口紙漿到港口的庫存合計約100萬噸，如今港口到貨量已大幅提升到200萬噸，這表示，中國大陸紙廠的紙漿庫存過高，到港的紙漿難以消化。不僅是中國大陸市場如此，歐洲市場的紙漿港口存量目前也由100萬噸增至200萬噸，顯示庫存也有過高的情況。

據(jù)悉，由于需求疲軟，下游庫存尚高，加上中美貿(mào)易戰(zhàn)的不確定性影響，目前經(jīng)過合并已擁有全球最大產(chǎn)能的Zuzano & Fibria（總產(chǎn)能1100萬噸）已決定減產(chǎn)150萬噸作為調(diào)節(jié)。

而延續(xù)5月的大跌，6月，加拿大大廠Canfor對外宣布NBSK將每噸下跌60美元，南美漿廠Arauco與CMPC則將輻射松漿每噸再調(diào)降30~50美元。對于后市，市場人士皆認為跌勢會延續(xù)到第三季度，不過，跌幅預期將逐漸縮小。

據(jù)業(yè)界的統(tǒng)計，今年以來，NBKP累計每噸大降60美元，而LBKP則已大降100美元。